[신규상장주] 카카오게임즈

2020년 9월 10일, 카카오게임즈가 전격 상장을 했습니다. 기관투자자 대상 공모가인 24,000원이었습니다. 

9월 14일 종가의 표입니다.

한편, 이번 시간에는 카카오 게임즈의 재무비율을 분석해보도록 하겠습니다.

 

비교 대상 기업을 선정하기 위해서 최근 올라온 기사를 참고했습니다. peer group으로는 넷마블, 엔씨소프트, 게임빌을 선정했습니다.

 

http://digitalchosun.dizzo.com/site/data/html_dir/2020/03/24/2020032480100.html

우선, 해당 회사들에 대한 대략적인 재무비율 비교를 먼저 하고 세부적으로 재무제표로 들어가도록 하겠습니다. 재무비율 비교를 위해서 PER, PBR, PSR, EV/EBITA multiple, CROCI(%)를 이용하도록 하겠습니다.

 

먼저 PER은 주가수익비율이라고 불리며, 주가/주당순이익으로 계산할 수 있습니다. 즉, 동종 산업군에서 PER이 낮다는 것은 저평가되었다고 할 수 있습니다.

 

다음으로 PBR은 주가순자산비율이라고 불리며, 주가/주당순자산으로 계산할 수 있습니다. PBR <1이라면 주가가 장부상 순자산 가치에 미치지 못한다고 할 수 있습니다. PBR>1이라면 저평가되어 있다고 하기에는 어렵다고 할 수 있습니다.

여기서 순자산은 자본을 이용하였습니다.

 

이어서 PSR은 주가매출액비율이라고 불리며, 주가/주당 매출액으로 계산할 수 있습니다. PSR이 낮을수록 주가가 낮게 책정되어 있다고 할 수 있습니다.

 

EV/EBITTA multiple은 회사를 인수하고 합병하는 M&A에서 주요하게 사용된다고 합니다. EV라는 것이 시가총액+ 순부채에 해당하기 때문입니다. 또한 EBITA는 영업이익에서 실제 비용이 발생되지 않는 감가비/무형자산 상각비 등이 더해지기 때문에 실제 현금으로 얻은 수익에 대해서 더욱 잘 알 수 있다고 합니다.

 

CROCI(%)는 EBITA/총 자본 가치로 계산이 됩니다. 현금흐름에만 초점을 맞추고 있습니다. "투자된 현금에 대한 현금 수익"이라고도 합니다.

[참고]: https://www.investopedia.com/terms/c/croci.asp

 

카카오게임즈, 넷마블, 엔씨소프트, 게임빌의 재무비율을 분석한 결과는 다음과 같습니다. 

재무비율을 구하기 위해서는 6월 30일까지의 주가를 바탕으로 산정을 하는 것이 맞으나, 카카오게임즈의 상장일이 그 이후이기 때문에 편의상 9월 14일의 종가를 바탕으로 계산하게 됐습니다.

 

 

9월 14일을 기준으로)

 

PER은 게임빌 > 엔씨소프트 > 넷마블 > 카카오게임즈 순으로 저평가 되어 있습니다.

 

PBR은 게임빌 > 넷마블 > 엔씨소프트 > 카카오게임즈 순으로 저평가 되어 있습니다.

 

PSR은 게임빌 > 넷마블 > 엔씨소프트 > 카카오게임즈 순으로 저평가 되어 있습니다.

 

EV/EBITA는 게임빌 > 엔씨소프트 > 넷마블 > 카카오게임즈 순으로 저평가 되어 있습니다.

 

CROCI(%)는 엔씨소프트 > 카카오게임즈 > 넷마블 > 게임빌 순으로 우수했습니다.

 

전반적으로 재무비율상 카카오게임즈의 고평가가 있는 상황임을 확인할 수 있습니다.

 

 

 

카카오게임즈를 제외하고 3사의 재무비율의 평균 역시 구해봤습니다.

 

PER: 40.31 PBR: 3.49 PSR: 5.80 EV/EBITA: 28.95

 

이를 바탕으로 카카오게임즈의 주가를 역산해봤습니다. 

 

PER 기준: 16000원 PBR 기준: 23800원 PSR 기준: 32200원 EV/EBITA 기준: 25,700원

 

이를 단순평균을 해서 구해보면 24.425원이 나옵니다.

 

 

*해당 내용은 개인의 주관적인 해석입니다.

*오류가 있을 가능성이 있습니다. 피드백을 주시면 언제든  환영입니다.