삼성 SDI 2018년 재무제표 분석(현금흐름표)

지금까지 삼성SDI의 재무상태표와 손익계산서와 주석 등을 통하여

영업자산/비영업자산, 영업부채/차입부채, 손익계산서(매출/매출원가/매출총이익/판관비/영업이익)을 분석하였습니다. 하지만 해당 내용으로는 기업에 실제적으로 돈이 얼마나 들어오고 나가는지에 대한 내용을 정확히 알기에는 어려움이 있습니다. 그 이유는 기업의 매출은 대부분 매출채권 즉 외상으로 이루어지기 때문입니다. 우리는 이러한 한계점을 현금흐름표를 통하여 메울수 있습니다.

현금흐름표를 살펴보면 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름 총 3가지로 나뉩니다.

앞에 LG화학의 현금흐름표 분석에서 간단히 이 3가지 항목에 대하여 설명을 첨부하였으니 여기에서는 생략하도록 하겠습니다.

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삼성SDI의 사례를 통하여 영업활동현금흐름을 살펴보겠습니다.

영업활동현금흐름을 살펴볼 때 생각해야할 것은 영업활동현금흐름이 (+)의 수치가 나타나고 있는지와 영업활동현금흐름이 당기순이익보다 큰지입니다.

단위는 원입니다.

삼성SDI의 영업활동현금흐름을 5년치를 뽑아 비교해보니 2016년과 2017년에 영업활동 현금흐름에서 (-)가 나왔고 2018년에 다시 (+)의 흐름이 나타나고 있습니다. 하지만 2016년에는 - 1조 3095억원이 2017년에는 -2501억의 수치가 나타나 해당 연도에는 영업활동을 하여 오히려 큰 현금의 손실이 났음을 확인할 수 있었습니다. 해당 내용을 자세히 살펴보니 2016년과 2017년에 자산 및 부채가 큰 폭으로 감소하여 2016년에는 -1조 4천억원이 2017년에는 -8천억원의 수치가 나타났습니다.

해당 수치를 살펴보니 기타채무의 감소로 인한 변동이 가장 큰 것으로 보입니다. 기타채무에는 충당부채, 예수금, 예수보증금 등이 포함되어 있습니다. 당기는 2017년이고 전기가 2016년입니다.

다음으로 영업활동현금흐름과 당기순이익을 비교하였습니다. 보통 당기순이익에 감가상각비, 무형자산상각비 등을 더한게 영업활동현금흐름이므로 영업활동현금흐름이 당기순이익보다 큽니다.

하지만 삼성SDI는 2016년부터 2018년까지 당기순이익이 영업활동현금흐름보다 컸는데 해당 내용은 앞에서 언급하였지만 자산 및 부채의 감소로 인하여 나타난 것으로 보입니다.

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이어서 투자활동현금흐름을 살펴보도록 하겠습니다.

이 항목에서 중요한 부분은 영업활동현금흐름이 유무형자산의 취득액의 절대값(유형 및 무형자산 취득액은 (-)로 나오기 때문)보다 커야한다는 것입니다. 이는 회사가 영업을 통하여 벌어들인 돈이 사업에 재투자하는 금액보다는 커야함을 의미합니다.

단위는 원입니다. 유무형자산의 취득은 절대값을 취하였습니다.

삼성SDI의 투자활동현금흐름을 살펴보면 2015년 1년을 제외하고는 모두 영업활동으로 벌어들인 금액보다 사업에 재투자한 비용이 더 컸다. 2018년에는 특히 2조를 투입하며 큰 폭의 투자를 진행하였습니다. 해당 내역을 살펴보니 건설중인 자산에 대략 1.9조 가량이 들어갔는데

투자의 대부분이 전지 사업 부문에 이루어진 것이라고 생각할 수 있었습니다. 삼성SDI의 경우에는 앞의 글 순비영업자산에서 확인했듯이 2017년 7조 7921억원에 비해 줄어든 5조 7378억원이지만 아직 빚보다는 돈이 많은 기업이기 때문에 미래의 투자라고 생각할 수 있을것 같습니다. 또한 전지사업 역시 꾸준히 시장의 크기가 커지고 있는 성장기의 상태이기 때문에 앞으로 지켜봐야하겠지만 투자 가치가 있는 집행이라고 생각합니다. 하지만 2016년부터 2018년까지 지속적으로 영업활동으로 인하여 벌어들이는 돈보다 사업에 투자하는 금액이 많은 부분은 고려해야할 필요가 있습니다.

이러한 흐름은 재무활동현금흐름에서도 확인이 가능합니다.

단위는 원입니다.

회사는 2017년부터 재무활동현금흐름에서 (+)의 흐름이 보이는데 이는 회사가 차입금 혹은 주주로부터 돈을 조달하였음을 의미합니다.

단위는 원입니다.

2018년의 내역을 상세히 살펴보니 차입금, 사채, 종속기업의 유상증자 등을 통하여 돈을 조달한 것을 확인할 수 있습니다.

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정리해보면, 회사는 2016년, 2017년에 영업활동현금흐름이 (-)였지만 2018년에는 (+)가 나왔습니다. 해당 내역을 상세히 살펴보니 영업활동으로 인한 자산 및 부채의 변동이 큰 폭으로 감소하여 (-)가 나온것으로 확인할 수 있었습니다.

다음으로 투자활동현금흐름을 살펴보니 2015년을 제외하고는 모두 영업활동으로 벌어들인 돈보다 유형 및 무형자산 취득액 즉 사업에 재투자한 금액이 더 컸습니다. 세부 내역을 살펴보니 전지사업에 지속적으로 투자한 것이라고 확인할 수 있었습니다.

마지막으로 재무활동현금흐름을 살펴보니 회사는 2017년부터 (+)가 보이고 있는데 이는 회사가 차입금, 사채, 종속기업의 유상증자 등으로 외부의 돈을 조달하고 있기 때문에 (+)가 나온것으로 보입니다.

 

*해당 글은 2020년 2월 26일에 작성되었습니다.

*삼성SDI의 2018년,2017년,2016년 사업보고서를 참고하였습니다.

*해당 내용은 개인의 주관적인 해석입니다.